Analiza Moody’s asupra ratingului României
Agenția de evaluare financiară Moody’s Ratings a efectuat o analiză periodică a ratingurilor României, inclusiv a ratingului pe termen lung Baa3, cu perspectivă „negativă”. Această perspectivă reflectă riscurile semnificative de implementare legate de programul ambițios de consolidare fiscală al Guvernului de la București.
Impactul măsurilor fiscale
Potrivit Moody’s, măsurile fiscale adoptate din iulie 2025 au avut un impact pozitiv asupra perspectivei fiscale a României. Totuși, persistă riscuri semnificative de implementare pentru reducerea deficitului pe termen lung, în special din cauza provocării de a menține sprijinul politic pentru continuarea consolidării fiscale după 2026, având în vedere rotația planificată a prim-ministrului în 2027 și alegerile parlamentare prevăzute pentru 2028.
Posibile consecințe ale neimplementării planului
Moody’s a avertizat că ratingurile României ar putea fi retrogradate dacă se va concluziona că Guvernul nu va putea implementa planul de consolidare fiscală eficient, ceea ce ar duce la o evoluție semnificativ mai proastă a principalilor indicatori fiscali, comparativ cu așteptările actuale. De asemenea, un astfel de scenariu ar reflecta slăbiciuni în capacitatea instituțiilor de a implementa eficient un program de consolidare amplu și complex.
Îmbunătățirea ratingului
În contrast, Moody’s ar putea îmbunătăți perspectiva asociată ratingului României la „stabilă” dacă povara datoriei guvernamentale și indicatorii de suportabilitate a datoriei vor evolua conform așteptărilor. Acest lucru ar necesita implementarea deplină și eficientă a programului de consolidare fiscală adoptat în 2025, continuând procesul de consolidare fiscală și în anii următori, deși probabil într-un ritm mai moderat.
Provocările economice
Moody’s subliniază că, deși ratingurile României reflectă potențialul solid de creștere pe termen mediu al economiei, datoria publică a României se preconizează că se va deteriora în următorii ani din cauza deficitului fiscal ridicat. Provocările în domenii precum controlul corupției și eficacitatea politicii fiscale indică slăbiciuni în soliditatea instituțiilor și guvernării din România comparativ cu alte țări cu rating similar.
Evoluția deficitului fiscal
Deficitul fiscal al României a început să scadă în urma măsurilor semnificative de consolidare fiscală anunțate în 2025. Moody’s estimează că deficitul fiscal va scădea la 6,3% din PIB la sfârșitul anului 2026, de la 8,2% la sfârșitul anului 2025 și un vârf de 9,3% la sfârșitul anului 2024. Totuși, dacă nu se vor adopta măsuri suplimentare, povara datoriei publice va continua să crească, estimându-se că va ajunge la 62,9% din PIB la sfârșitul lui 2027, de la 60,5% la finele anului 2025.
Impactul asupra creșterii economice
Efortul de consolidare fiscală contribuie la încetinirea ritmului de creștere a economiei românești, cu o creștere reală a PIB-ului estimată la 0,6% în 2025. Creșterea TVA-ului și a inflației, împreună cu înghețarea indexării salariilor și pensiilor din sectorul public, au redus consumul.
Importanța absorbției fondurilor UE
Maximizarea absorbției de către România a finanțării în cadrul Facilității de Redresare și Reziliență (RRF) a Uniunii Europene înainte de termenul limită din august 2026 va fi crucială pentru a evita o contracție a economiei în 2026.
Concluzie
Ratingul României de către Moody’s depinde în mare măsură de eficiența implementării planului de consolidare fiscală, cu implicații semnificative pentru stabilitatea economică pe termen lung.
