Fondurile de investiții alternative ca SRL
Fondurile de investiții alternative (FIA) din România ar putea fi constituite și sub forma societăților cu răspundere limitată (SRL), conform unui proiect de lege inițiat de Ministerul Finanțelor, aflat în procedură de adoptare. Această propunere are ca scop atragerea de capital privat și simplificarea funcționării acestor fonduri, fără a elimina supravegherea exercitată de autoritățile de reglementare.
Reglementări actuale și modificări propuse
Conform legislației în vigoare, FIA sunt reglementate prin Legea nr. 243/2019 și Legea nr. 74/2015. Aceste fonduri sunt definite ca „organisme de plasament colectiv, diferite de OPCVM, care atrag capital de la cel puțin doi investitori, în vederea plasării acestuia într-o politică de investiții definită.” În prezent, FIA destinate investitorilor profesioniști pot fi înființate doar ca societăți pe acțiuni (SA) și sunt supravegheate de Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF).
Introducerea noii forme juridice de SRL
Proiectul de lege propune ca fondurile de investiții alternative să poată fi constituite și să funcționeze ca SRL, conform Legii societăților nr. 31/1990, prin derogare de la reglementările actuale. Această schimbare ar reduce costurile administrative și ar face mai atractivă lansarea de noi fonduri, în special pentru investiții de tip private equity sau venture capital. Chiar și sub această formă juridică, fondurile vor trebui să fie autorizate și supravegheate de ASF.
Nouă categorie de investitori: semi-profesionali
Proiectul de lege introduce o nouă categorie de investitori, denumită „semi-profesionali”. Aceștia nu sunt investitori de retail, dar nici investitori profesioniști conform legislației europene. Investitorul semi-profesional este definit ca persoana care investește minim 100.000 de euro, echivalentul în lei, calculat la cursul BNR. În plus, investitorii trebuie să declare că au fost informați despre riscurile asociate investiției.
Accesul investitorilor semi-profesionali la FIA
Conform noilor reguli, investitorii semi-profesionali vor putea primi titluri de participare în fondurile de investiții alternative, care erau anterior accesibile doar investitorilor profesioniști. Administratorii de fonduri vor putea distribui titlurile de participare către acești investitori, conform prevederilor legale.
Amendamente și sancțiuni mai severe
Proiectul de lege prevede și creșterea amenzilor pentru administratorii de fonduri în cazul încălcării legislației. Limita superioară a amenzii va crește de la 5% la 8% din cifra de afaceri realizată în anul anterior sancționării, în funcție de gravitatea faptei. Această măsură este considerată necesară pentru a întări disciplina pe piața financiară, având în vedere extinderea accesului la FIA.
Concluzie
Adoptarea acestui proiect de lege ar putea transforma semnificativ piața fondurilor de investiții alternative din România, atât pentru administratori, cât și pentru investitori, prin diversificarea formelor de constituire și extinderea accesului la investiții sofisticate.
