Deficitul bugetar în creștere
Conform rectificării bugetare din 1 octombrie, deficitul bugetar al României pentru acest an va ajunge la 8,4% din PIB, în creștere față de ținta de 7% stabilită în bugetul din februarie. Această ajustare este influențată parțial de o performanță mai slabă a veniturilor, dar, în principal, de cheltuieli în creștere cu 27,8 miliarde RON, echivalentul a 1,6% din PIB-ul prognozat de Fitch.
Cheltuieli sociale și costuri de împrumut
Majorarea cheltuielilor se referă în special la plățile mai mari de dobânzi, cheltuieli sociale și din domeniul sănătății. Datele bugetare lunare indică un deficit de 86 miliarde RON (4,6% din PIB-ul prognozat pentru 2025) în perioada ianuarie–august, similar cu perioada corespunzătoare din 2024. Rectificarea bugetară sugerează o reducere modestă a deficitului total în 2025, de doar 0,3 puncte procentuale, de la 8,7% în 2024, în ciuda măsurilor de înghețare a cheltuielilor.
Provocări economice și perspective
Fitch estimează că deficitul general al Guvernului, conform metodologiei ESA, se va reduce la 8,5% din PIB în 2025, de la 9,3% anul trecut. Creșterea modestă a economiei (0,7% în 2025, urcând la 1,2% în 2026 și 2027) va conduce la o creștere rapidă a datoriei guvernamentale, de la 54,8% din PIB în 2024 la 59% în 2025 și la 65,6% în 2027, depășind semnificativ media categoriei „BBB”.
Măsuri de consolidare fiscală
Guvernul a propus măsuri suplimentare de consolidare fiscală, inclusiv un al doilea pachet axat pe reduceri de cheltuieli, în special la administrația locală, și prelungirea înghețării salariilor și pensiilor din sectorul public până în 2026. De asemenea, se discută despre un al treilea pachet fiscal, dar riscurile de implementare rămân, inclusiv revizuirea măsurilor de către Curtea Constituțională.
Finanțarea deficitului și încrederea pieței
Disponibilitatea fondurilor europene prin Mecanismul de Redresare și Reziliență va reprezenta un stimul fiscal important. România a emis recent euroobligațiuni în valoare totală de 4 miliarde EUR, cu un randament mediu de 6,1%. Menținerea încrederii pieței este esențială pentru finanțarea deficitelor gemene ale țării.
Concluzie
Starea precară a finanțelor publice și provocările în implementarea măsurilor fiscale pot avea consecințe semnificative asupra stabilității economice a României și asupra ratingului său de credit pe termen mediu.
