Decizia BNR privind dobânzile, influențată de conflictul din Iran
Inflația la alimente și servicii a fost de 7,8% și, respectiv, 11,3%, comparativ cu aceeași perioadă a anului trecut. Inflația pentru produsele nealimentare a crescut ușor, atingând 9,4%, din cauza majorărilor prețurilor la combustibili și tutun. Aceasta este concluzia unei analize efectuate de ING Bank.
Tendințe inflaționiste și context economic
Inflația serviciilor rămâne persistentă, însă tendința se atenuează treptat. Creșterea salarială medie anuală a încetinit la 3,6% în ianuarie, un nivel asociat de obicei cu recesiunea. Analiștii ING estimează că inflația va oscila între 9% și 10% până în vară, urmând să scadă semnificativ pe fondul ieșirii din comparația anuală a majorărilor de impozite de anul trecut și a liberalizării pieței energiei electrice.
Impactul conflictului geopolitic
Apariția unui conflict geopolitic, fără o soluție clară, sugerează o presiune ascendentă asupra inflației, în special prin creșterea prețurilor petrolului. Aceasta ar putea duce inflația globală temporar peste 10,0%. În acest context, nivelul inflației acceptabil pentru BNR pentru a începe reducerea ratelor devine tot mai important.
Perspectiva economică și viitorul politicii monetare
Noua criză a ofertei afectează o economie deja stagflaționistă. Datele slabe privind vânzările cu amănuntul și producția industrială din ianuarie, alături de creșterea inflației pe termen scurt, indică o tensiune economică crescută și riscuri de contracție a PIB-ului. Recent, cifra inflației nu va atrage atenția așa cum s-ar fi întâmplat în alte circumstanțe.
Revizuirea previziunilor pentru dobânzi
Creșterea prețurilor petrolului poate modifica semnificativ perspectivele inflației. Cu prețurile actuale, atingerea unei rate de inflație sub 5% până la sfârșitul anului devine improbabilă, amânând discuțiile despre relaxarea politicii monetare până la sfârșitul verii sau începutul toamnei. Economiștii ING Bank au revizuit estimările pentru prima reducere a ratei dobânzii, mutând-o de la mai la august, cu un total de 75 de puncte de bază prevăzute pentru acest ciclu de relaxare.
Concluzie
Deciziile BNR privind dobânzile vor fi influențate de evoluțiile geopolitice și de inflația persistentă, ceea ce complică perspectivele economice și amână relaxarea politicii monetare.
